2024年1月份鋁冶煉行業(yè)景氣度總體處于正常區(qū)間下部，運行特點具體表現(xiàn)為：
一是鋁價呈先降后升的走勢。1月份鋁價在多重因素的影響下呈先降后升的走勢。海外宏觀方面，美國通脹消費數(shù)據(jù)依舊強勁，通脹回落不及預期，影響美聯(lián)儲提前降息的節(jié)奏，高利率仍將維持一段時間。國內(nèi)方面，春節(jié)前受冬季污染天氣影響疊加假期消費走弱，鋁錠社會庫存累庫，鋁價震蕩下行，1月中下旬隨著復工復產(chǎn)，消費有所回暖，鋁錠持續(xù)去庫存，鋁價有所反彈，截至1月31日，LME鋁庫存為54萬噸，從季節(jié)性角度分析，當前庫存較近五年相比維持在較低水平，2月份鋁價易漲難跌。1月份滬鋁主力合約價格處于18602-19753元/噸之間，均價為18945元/噸，環(huán)比上升70元/噸，漲幅0.4%，同比上升445元/噸，漲幅2.4%。
二是生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)。2024年1月份，全國電解鋁和氧化鋁的產(chǎn)能產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)，月內(nèi)暫無出現(xiàn)較大規(guī)模停、復產(chǎn)情況。云南地區(qū)仍處于枯水期，云南省內(nèi)風電、光電、火電供應量同比增長，電解鋁企業(yè)復產(chǎn)情況還需地方政府發(fā)布明確的電力供應政策。截至1月底，全國氧化鋁建成產(chǎn)能10335萬噸/年，國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能約為8004萬噸/年，開工率為77.4%；全國電解鋁建成產(chǎn)能4443萬噸/年，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能約為4198萬噸/年，開工率為94.5%。
三是國內(nèi)鋁表觀消費不同領(lǐng)域表現(xiàn)不一。1月份，需求端總體偏弱，鋁加工方面，隨著下游加工企業(yè)持續(xù)復工復產(chǎn)，鋁加工龍頭企業(yè)開工率穩(wěn)步回升，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率為55.5%，環(huán)比增長4.2%，其中型材板塊開工率大幅增長，得益于光伏型材開工率的不斷攀升，但總的來說下游加工企業(yè)開工水平尚未恢復到正常水平。房地產(chǎn)方面，房地產(chǎn)新開工端和施工端疲弱，竣工端有所回暖，帶動竣工端需求增長，總的來說房地產(chǎn)消費呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢。汽車方面，新能源汽車維持高景氣，乘用車市場競爭加劇，同時伴隨市場日趨回暖，購車需求進一步釋放，我國乘用車市場形勢逐漸好轉(zhuǎn)，回歸正常節(jié)奏，有效拉動了汽車增長。
四是鋁產(chǎn)品進出口將延續(xù)2023年增長態(tài)勢。2023年中國鋁產(chǎn)品進出口貿(mào)易量處于歷史高位，2023年鋁土礦進口量超過1.4億噸，12月份我國進口鋁礦砂及其精礦1186.8萬噸，同比上升16.9%。鋁材及制品出口總量超過800萬噸，12月份我國未鍛軋鋁及鋁材出口45.6萬噸，同比上升1.2%。2024年鋁材及制品出口將呈現(xiàn)恢復性增長。
綜上所述，在國民經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定恢復發(fā)展態(tài)勢前提下，我們預計未來一段時期我國鋁冶煉行業(yè)將會繼續(xù)在“正常”區(qū)間運行，景氣指數(shù)可能會有上升。
