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中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告

2024年3月

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會

3月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為52，較上月上升2.8個點，處于“正?！眳^(qū)間中部；先行合成指數(shù)為69.9，較上月上升3.4個點。近13個月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見下表。

近13個月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

景氣指數(shù)處于正常區(qū)間內(nèi)并較上月上升

3月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為52，較上月上升2.8個點，處于“正?！眳^(qū)間中部。中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)走勢見圖1。

圖1 中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢圖

由中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈（見圖2）可見，3月份，在構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個指標中，LME鋁結(jié)算價、M2、發(fā)電量、電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉投資總額、鋁材出口總量、主營業(yè)務收入和利潤總額9項指標均處于“正?！眳^(qū)間，商品房銷售面積指標處于“偏冷”區(qū)間。

圖2 中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號燈

先行合成指數(shù)較上月上升

3月份，先行合成指數(shù)為69.9，較上月上升3.4個點。中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線見圖3。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5項指標中，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，有4項指標較上月上升，鋁冶煉投資總額上升6.2%，商品房銷售面積上升1.9%，發(fā)電量上升0.8%，M2上升0.6%；有一項指標較上月下降，LME鋁結(jié)算價下降2%。

圖3 中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線

行業(yè)運行特點及形勢分析

3月份，鋁冶煉行業(yè)景氣度總體處于“正?！眳^(qū)間中部，運行特點具體表現(xiàn)為：

一是鋁價呈上行走勢。3月份，鋁價在多重因素的影響下持續(xù)上漲。海外宏觀方面，俄烏戰(zhàn)爭局勢愈發(fā)緊張，歐洲存在潛在制裁俄鋁風險，疊加LME庫存加速回落，注冊倉單比例降至近年最低點，倫鋁維持強勢，帶動滬鋁上行。國內(nèi)方面，隨著消費旺季逐步來臨，下游鋁加工企業(yè)開工率有所回升，需求端有所回暖，鋁錠持續(xù)去庫存，宏觀和基本面偏好，鋁價維持偏好格局。3月份，滬鋁主力合約價格處于18920元~19750元/噸之間，均價為19269元/噸，環(huán)比上升324元/噸，漲幅1.7%，同比上升997元/噸，漲幅5.5%。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖4。

圖4 滬鋁主力合約價格走勢情況

二是生產(chǎn)總體保持平穩(wěn)。3月份，全國電解鋁和氧化鋁的產(chǎn)能產(chǎn)量總體保持平穩(wěn)。國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定在4200萬噸/年，開工率為94.5%。四川及內(nèi)蒙古地區(qū)部分電解鋁企業(yè)存在停槽減產(chǎn)計劃，云南地區(qū)部分電解鋁企業(yè)計劃復產(chǎn)，涉及產(chǎn)能約40萬~50萬噸。由于目前云南地區(qū)水電仍存在波動風險，企業(yè)復產(chǎn)意愿較為謹慎，且電解鋁復產(chǎn)需要時間偏長，實際產(chǎn)能增加或仍需等待。1—2月份，全國電解鋁產(chǎn)量為709.6萬噸，同比上升5.5%，日均產(chǎn)量11.8萬噸，環(huán)比上升0.2萬噸，同比上升0.6萬噸；氧化鋁產(chǎn)量為1339.6萬噸，同比上升3.8%，日均產(chǎn)量22.3萬噸，環(huán)比上升0.2萬噸，同比上升0.7萬噸。鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量見圖5。

圖5 鋁冶煉產(chǎn)品月度日均產(chǎn)量

三是國內(nèi)鋁表觀消費不同領域表現(xiàn)不一。1—2月份，需求端有所回暖。鋁加工方面，下游加工企業(yè)持續(xù)復工復產(chǎn)，鋁加工龍頭企業(yè)開工率穩(wěn)步回升，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率為61.3%，環(huán)比增長5.8%，下游加工企業(yè)開工率恢復到正常水平仍需時日。房地產(chǎn)方面，消費依舊疲軟，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期。1—2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資1184.7億元，同比下降9%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積666901.6萬平方米，同比下降11%；房屋新開工面積9428.9萬平方米，同比下降29.7%；房屋竣工面積10394.6萬平方米，同比下降20.2%。汽車方面，部分購車需求已在春節(jié)前得到釋放，汽車產(chǎn)銷量總體較1月份有所回落。2月份，全國汽車產(chǎn)銷分別完成150.6萬輛和158.4萬輛，同比分別下降25.9%和19.9%。1—2月份，全國鋁合金產(chǎn)量222.1萬噸，同比上升22.8%；全國鋁材產(chǎn)量976.5萬噸，同比上升11.5%。

四是鋁土礦進口和鋁材出口同比均有所上升。由于國內(nèi)鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進口。鋁土礦進口方面，我國鋁土礦進口保持上升態(tài)勢，1—2月份，我國累計進口鋁礦砂及其精礦2448萬噸，同比上升4%。鋁材出口方面，1—2月份，我國累計出口鋁材92.4萬噸，同比增長10.2%；累計出口鋁制品49.3萬噸，同比增長31.9%。

綜上所述，在國民經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定恢復發(fā)展態(tài)勢前提下，預計未來一段時期，我國鋁冶煉行業(yè)將會繼續(xù)在“正?！眳^(qū)間運行，景氣指數(shù)可能會有上升。